摩根大通研究报告指，汇控(00005.HK) -1.950 (-2.011%) 沽空 $5.76亿; 比率 10.399% 次季基本税前盈利较市场预期高10%，当中银行净利息收入及手续费与其他收入分别胜预期2%及11%，由财富管理业务势头持续所带动。次季有形股本回报率(ROTE)达18.2%，高於市场预期的全年15.5%。普通股权一级资本比率(CET1)维持14.6%，以及30亿美元股份回购计划，均符合该行预期。
不过，该行指市场反应平淡，主要因净利润较市场预期低9%，基於减值拨备高於预期12%，以及与交通银行相关的10亿美元减值损失。该行认为，虽然集团已事先预告交行股权稀释将导致的11亿美元损失，但10亿美元减值拨备却是意外。
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该行现予目标价118元，维持「增持」评级，因认为关税及香港商业地产风险导致的拨备增加在预期范围内，而且次季年化信贷成本较该行预期低7个基点。另外，交行稀释损失与减值拨备属一次性项目，对股息分派、CET1及股份回购前景影响有限；再者，即使HIBOR疲弱，净利息收入表现仍然较预期具韧性，且集团逐步达成全年净利息收入420亿美元指引。(ss/a)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-07-30 16:25。)
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